《電鰻財經》電鰻號 / 文

傳音控股 " 非洲手機之王 " 的光環曾照亮新興市場，其憑借本土化策略在撒哈拉以南市占率無人能敵，成為中企出海的標桿。然而，赴港上市的鑼聲未散，其業績增長放緩暴露出從高速增長到精耕細作的轉型陣痛。

12 月 2 日，深圳傳音控股股份有限公司 ( 以下簡稱傳音控股 ) 向港交所主板遞交上市申請，獨家保薦人為中信證券，財務顧問為摩根大通。

財務數據顯示，2017 年 -2024 年，傳音控股實現營收分別為 200.4 億元、226.5 億元、253.5 億元、377.9 億元、494.1 億元、466.0 億元、622.9 億元以及 687.2 億元，同比增長分別為 72.24%、12.98%、11.92%、49.10%、30.75%、-5.70%、33.69% 以及 10.31%; 歸母凈利潤分別為 6.715 億元、6.574 億元、17.93 億元、26.86 億元、39.09 億元、24.84 億元、55.37 億元以及 55.49 億元，同比增長分別為 969.25%、-2.10%、172.80%、49.80%、45.52%、-36.46%、122.93% 以及 0.22%。

今年前三季度，傳音控股實現營收為 495.4 億元，同比下滑 3.33%; 歸母凈利潤為 21.48 億元，同比下滑 44.97%; 第三季度，該公司實現營收 204.7 億元，同比增長 22.60%; 歸屬母公司股東凈利潤 9.352 億元，同比下滑 11.06%。

傳音控股在年報中披露，公司主要從事以手機為核心的智能終端的設計、研發、生產、銷售和品牌運營。主要產品為 TECNO、itel 和 Infinix 三大品牌手機，包括功能機和智能機。銷售區域主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等全球新興市場國家。根據 IDC 數據統計顯示，2025 年上半年，公司在全球手機市場的占有率為 12.5%，在全球手機品牌廠商中排名第三，其中智能機在全球智能機市場的占有率為 7.9%，排名第六。在非洲市場，公司非洲智能機市場的占有率，排名第一。在南亞市場，巴基斯坦智能機市場占有率排名第一 ; 孟加拉國智能機市場占有率排名第一 ; 印度智能機市場占有率排名第八。

然而，今年前三季度的營業收入和凈利潤雙下降似乎折射出傳音業績或遭遇瓶頸。業內人士指出，傳音的困境實則是中國制造出海的縮影——從 " 性價比優勢 " 到 " 價值創新 " 的躍遷之痛。

傳音赴港上市不是終點，而是一場成人禮：當資本市場用腳投票時，要么在業績與創新的沙漠中倒下，要么在變革的星輝里重生。

《電鰻財經》將繼續關注后續發展。